原油：

　　（钟美燕 ，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周四油价重心小幅上移
，其中WTI 6月合约收盘上涨0.15美元至101.17美元/桶，涨幅0.15%。布伦特7月合约收盘上涨0.09美元至105.72美元/桶 ，涨幅0.09% 。SC2606以626.2元/桶收盘，下跌4.3元/桶
，跌幅0.68%
。自周三晚间以来已有30艘船只通过海峡，仍远低于战前每日140艘的正常总量。然而 ，一艘从非洲向阿联酋运输牲畜的印度货船周四在阿曼近海沉没；英国海事安全机构UKMTO报告称
，有“未经授权的人员 ”登上一艘停泊在阿联酋富查伊拉港外海的船只，并正将其驶向伊朗 。2026年4月 ，尼日利亚原油产量显著提升
，达到OPEC批准的每日150万桶生产配额的99.2%。尼日利亚上游石油监管委员会发布的最新生产数据显示，与2026年3月相比 ，该国原油产量增长了7.58%
。据该委员会称
，4月份原油峰值产量达到每日185万桶，当月最低产量为每日146万桶。当前来看 ，在宏观预期
，地缘扰动等多因素影响下，油价周度震荡运行 。

　　燃料油：

　　（杜冰沁 ，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2606收跌1.71%
，报4362元/吨；低硫燃料油主力合约LU2606收跌2.23%，报5005元/吨
。截至5月14日当周 ，新加坡陆上燃料油库存录得2008.1万桶
，环比前一周增加20.6万桶（1.04%）；富查伊拉燃料油库存录得283.7万桶，环比前一周增加1.5万桶（0.53%）。多重因素压制 ，地炼开工率降幅明显 。据金联创开工率计算公式显示
，截至5月13日，中国地炼常减压开工率为58.35% ，较上周下跌2.78个百分点
。从基本面看
，本周新加坡高、低硫燃料油市场结构均走强。低硫方面，市场预期未来几周套利船货供应将趋紧 ，支撑低硫市场结构走强
，但需要注意下游船加油市场需求疲软的压力 。高硫方面，随着南亚和中东夏季高峰季节性电力需求的到来 ，将导致新加坡的高硫供应更加短缺
。短期原油系产品预计仍将维持高波动率表现，关注美伊谈判前景。

　　沥青：

　　（杜冰沁
，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周四，上期所沥青主力合约BU2606收跌0.93% ，报4387元/吨 。隆众资讯统计
，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共19.4万吨，环比增加2.1%；本周国内69家样本改性沥青企业产能利用率为6% ，环比增加0.5%
，同比减少5.3%
。改性沥青对沥青周度消费量为3.2万吨，环比增幅10.3%。低利润格局下 ，炼厂生产沥青意愿持续走弱
，叠加炼厂整体原油加工量被动缩减，多数炼厂优先保障高毛利成品油生产 ，进一步挤压沥青产出 。短期来看
，炼厂未来原料供应不稳定，沥青产量仍有缩减预期 ，但另一方面刚需释放节奏偏慢施压价格上行空间，预计沥青价格波动率小于其他油品
，裂解有望维持高位，关注美伊谈判前景。

　　橡胶：

　　（邸艺琳 ，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周四
，截至日盘收盘沪胶主力RU2609下跌560元/吨至17765元/吨，NR主力下跌590元/吨至14960元/吨 ，丁二烯橡胶BR主力下跌295元/吨至15630元/吨
。昨日上海全乳胶17900（-300）
，全乳-RU2609价差-165（-355），人民币混合17220（-430） ，人混-RU2609价差-845（-485）
，BR9000齐鲁现货15600（-100），BR9000-BR主力-160（-50）。厄尔尼诺正处在快速发展期 ，产区降雨逐渐增多
，前期干旱得到缓解，需求端刚需下政策端利好发力 ，橡胶价格短期回调后仍具反弹空间 。短期市场预期先行，厄尔尼诺实质性影响尚未落地
，警惕后期可能出现的预期差
。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA609昨日收盘在6288元/吨 ，收跌1.19%；现货报盘升水09合约132元/吨。EG2605昨日收盘在4691元/吨
，收跌2.86%，基差减少23元/吨至73元/吨 ，现货报价4820元/吨 。PX期货主力合约605收盘在9146元/吨
，收跌1.1%
。现货商谈价格为1186美元/吨，折人民币价格9350元/吨 ，基差走扩34元/吨至164元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱
，平均产销估算在2-3成 。陕西一180万吨/年的合成气制乙二醇装置第三套60万吨已按计划于昨日起执行检修，预计时长18天附近
。截至5月14日 ，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在70.33%（环比上期下降2.1%）
，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在83.37%（环比上期下降4.4%）。本周PTA装置变动：至周四国内PTA负荷调整至67.6% 。PX和PTA供应收缩，下游聚酯端产成品库存累库至高位 ，织造订单小幅改善，下游传导不畅
，后市关注点可落在终端补库与出口订单上，若需求出现好转 ，高成本顺利传导
，在PTA供应维持高损失下，PTA或出现反弹行情
。不可忽视成本端的高波动仍为影响价格的主要因素。乙二醇国内供应抬升 ，需求环节表现偏弱
，终端刚需采购，本周乙二醇外轮到港计划偏低 ，港口库存如期去化
，预计短期乙二醇价格宽幅震荡 。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四 ，太仓现货价格3097元/吨
，内蒙古北线价格在2652.5元/吨，CFR中国价格在404-408美元/吨 ，CFR东南亚价格在632-637美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1355元/吨
，江苏地区醋酸价2930-3000元/吨，山东地区MTBE价格6425元/吨
。供应端 ，国内装置运行稳定
，供应在高位震荡，海外方面伊朗装置开始复产。需求端 ，江浙地区负荷稳定在6成左右
，后续关注浙江检修装置动态 。综合来看，外轮到港相对稳定 ，国产货源补充
，MTO装置负荷没有继续提升的背景下，港口库存去库速度放缓 ，后续伊朗装置复产会压缩中国与海外甲醇价差
，出口套利驱动逐步降低，到港缓慢恢复 ，若华东MTO装置开工持续维持低位，港口去库存在一定压力
，短期价格仍受美伊局势影响，建议投资者控制风险
。

　　聚烯烃：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四
，华东拉丝主流在9570-9650元/吨，油制PP毛利-330.19元/吨 ，煤制PP生产毛利2321.13元/吨
，甲醇制PP生产毛利-56元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1546.59元/吨 ，外采丙烯制PP生产毛利-450.07元/吨。PE方面
，HDPE薄膜价格在9879元/吨，较上周价格-72元/吨；LDPE薄膜价格在11423元/吨 ，较上周价格-107元/吨；LLDPE薄膜价格在8905元/吨
，较上周价格-97元/吨 。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-1781元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1626元/吨
。供应方面 ，随着利润的修复，上游炼厂检修装置开始逐步复产
，后续产量可能会阶段性增加。需求方面，一方面需求逐步进入淡季 ，另一方面下游为避免亏损而选择减少采购 。综合来看
，供应边际回升，需求边际下降 ，聚烯烃短期驱动偏空
，但仍需关注美伊局势动向，建议投资者控制风险
。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四
，华东PVC市场价格稳中略跌，电石法5型料4860-5010元/吨 ，乙烯法主流参考5150-5800元/吨；华北PVC市场价格稳中小涨
，电石法5型料主流参考4880-5000元/吨左右，乙烯料主流参考5320-5660元/吨；华南PVC市场价格偏弱调整 ，电石法5型料主流参考5010-5070元/吨左右，乙烯法主流参考5300-5700元/吨。需求方面
，国内房地产施工进入淡季，管材和型材开工率超预期下降 。综合来看 ，地缘局势对乙烯法影响较大
，但电石法利润同比走强，PVC产量继续下降空间不大 ，需求进入淡季
，整体去库速度将会放缓，后续关注出口订单落实情况以及伊朗局势动态
。

　　尿素：

　　（张凌璐 ，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四尿素期货价格弱势震荡
，主力09合约收盘价1873元/吨，微幅下跌0.32%。现货市场多数稳定 ，局部继续回落
，昨日山东 、河南市场价格分别为1830元/吨
、1850元/吨，日环比持平 。近期多家大型企业检修或故障 ，尿素供应水平维持低位波动，昨日行业日产量20.71万吨
，日环比持平。需求跟进情绪进一步回落，昨日主流地区现货产销率5%~40%区间
。本周尿素企业库存增幅22.90% ，厂家仍有降价出货可能。整体来看
，当前尿素需求力度不断走弱，市场支撑因素不足 ，盘面延续弱势状态运行 。外部宏观及环保因素提供情绪支撑
，但当前市场以基本面为主导
。关注国内需求力度、日产水平变化。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四纯碱期货价格弱势下行 ，主力09合约收盘价1208元/吨
，跌幅0.82% 。现货厂家报价多数稳定，贸易商报价跟随盘面波动 ，昨日沙河地区重碱送到价格1148元/吨
，日环比跌14元/吨
。基本面来看，本周纯碱产量下降6.78% ，企业库存仍累积1.36%，侧面反应当前供需依旧失衡。周内下游光伏玻璃及浮法玻璃产能综合下降
，且下周二者产能仍有进一步下降预期，纯碱刚需水平将继续回落 。整体来看 ，即便纯碱供应下降明显
，但短期供需压力依旧偏高，期货盘面延续底部宽幅震荡趋势 ，短期情绪偏弱
，关注宏观及政策层面是否能带来企稳契机
。中长期关注检修力度 、环保政策落实程度。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四玻璃期货价格偏弱运行 ，主力09合约收盘价1051元/吨
，跌幅1.22% 。现货市场维持稳定，昨日国内浮法玻璃市场均价1139元/吨 ，日环比稳定
。玻璃产能暂时稳定
，行业日熔量昨日维持14.51万吨/天，后续点火复产及放水冷修交替进行 ，预计玻璃供应水平延续低位波动。需求近期跟进力度尚可，昨日国内主流地区现货产销率高的位于100%~110%区间
，低成交区域位于80%~90%区间 。本周玻璃企业库存下降2.38%，利于厂家稳价心态。整体来看 ，玻璃市场新增驱动依旧有限
，期货盘面延续底部震荡趋势
。估值低位状态下向上韧性大于向下空间，但需新增驱动兑现。关注玻璃产线变化、现货成交力度
、成本变化、宏观及商品市场整体情绪 。